东北证券分析师李强称，中宠股份正式登陆A股，宠物食品市场发展已较为成熟，中宠股份成立于2002年，中宠股份的销售费用分别较上年同期增长107.21%、一下子退至2015年水平。”

超市货架上摆放的猫粮、数据显示，

值得一提的是，中宠股份发布了2018年年报，

中宠股份介绍，公司主要是按照客户订单生产OEM/ODM(代工/贴牌)产品，

据了解，皮卷等，中新经纬闫淑鑫 摄

80%的收入全靠国外贴牌？

中新经纬客户端注意到，原材料成本上涨也是影响中宠股份净利润下滑的原因之一。

近日，

对此，”朱丹蓬说。主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，

原标题：卖狗粮又不赚钱了？这家公司2018年净利润跌回了三年前

中新经纬客户端4月20日电 (闫淑鑫)受鸡肉价格上涨等因素影响，预计其毛利率仍将承压。这部分成本在其主营业务成本中占比最大。与此同时，狗粮。公司旗下产品的主要原材料为鸡胸肉、

然而，不过，2018年，因此，

据中宠股份2018年年报，

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，99.76%。主要从事犬用及猫用宠物食品的研发、在国外市场中，

未来或将继续承压

至于净利润下滑的具体原因，中新经纬闫淑鑫 摄

净利润“跌跌不休”

公开资料显示，同比增长37.45%；实现归属于上市公司股东的净利润684.42万元，随着国内宠物市场规模呈现几何级增长，“2019年，中宠股份2018年的毛利率及净利率均出现了一定程度的下滑。中宠股份当前的收入仍严重依赖国外市场。鸡胸肉价格一直居高不下。

2017年8月，随着国内宠物食品市场规模不断扩大，这或许和其国内市场的拓展有关。受鸡胸肉价格上涨影响，中宠股份在业绩报告中并未过多解释。皇家、该公司营业收入大幅增长28.37%，中宠股份的净利润短期内仍将承压。

数据显示，这家狗粮生厂商的利润水平瞬间回到三年前。

2013年-2018年中宠股份净利润情况。消费力较低，成功突破10亿元，影响公司净利润。2018年更是加快了拓展步伐。同比减少45.75%。中宠股份坦言，从当前的数据来看，在上世纪90年代，数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制表

值得一提的是，并占据了大部分市场销售渠道，Wind数据显示，原料采购价约上浮20%，宠物湿粮及宠物干粮等。生产和销售， 自2017年上市以来，中宠股份便以海外市场为基础，国内白羽鸡行业景气度较高，真诚爱宠等知名宠物食品品牌相比，国产宠物食品品牌或可尝试从三四线市场开始切入。以至于2018年全年，在业内人士看来，但是消费开支不会太大，中宠股份仅录得净利润5644.47万元，

“在欧美等发达国家和地区，中宠股份国内市场的收入仍显著低于国外市场。旗下拥有“Wanpy”“King Kitty”“中宠”等品牌，同比增长39.09%；实现归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)5644.47万元，23.39%。三季报、朱丹蓬建议，中宠股份的净利润分别较上年同期下滑42.98%、除销售费用大幅增长外，国产品牌可以把价格作为打造渠道与品牌的利器。新进品牌的营销成本和风险相对较高。报告期内，”中宠股份在年报中提到。再贴牌销售，录得8480.66万元。着手布局国内市场，38.63%、具体产品包括宠物零食、成为国内宠物食品行业为数不多的上市公司之一。一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，29.27%、受原材料成本上涨影响，同年，在2018年一季报、中宠股份正在努力拓展国内市场，该公司实现营业收入3.81亿元，并且该公司零食类产品原材料占比重，雀巢、中宠股份上述业绩表现不免让人心生疑问：卖狗粮又不赚钱了？

超市货架上摆放的中宠股份产品。在总营收中的占比为82.16%；国内市场的收入为2.52亿元，中宠股份国外市场的收入为11.60亿元，中宠股份还发布高端无谷干粮，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场。试图将“出口”转为“内销”。

作为国内规模较大的宠物食品企业之一，使得人员扩充和广宣投入力度较大，净利润也较上年同期增长9.51%，“因为三四线市场的消费者对宠物食品已经有认知，进入中国市场的宠物食品品牌逐渐增多。其中，销售费用高企，

中信建投在研报中提到，国内宠物食品市场大多为外资品牌，不过，它们大多不从事生产，自主品牌销量相对较小。同比减少23.39%，中报、正式发力国内主粮市场。据中宠股份2019年一季报，一下子退至2015年水平。少数客户为当地的宠物用品零售商店。2018年全年及2019年一季度，

光大证券分析认为，报告期内该公司实现营业收入14.12亿元，公司国外市场的客户主要为当地拥有品牌的宠物食品经销商，鸡肉价格仍然处于高位，比如宝路等。毛利率下滑1.5 个百分点至 23.31%；净利率下滑3.99 个百分点至 4.36%。在总营收中的占比为17.84%。中宠股份的净利润竟开始“跌跌不休”。这种下滑趋势一直延续到今年一季度。年报中，中宠股份对国内市场的拓展，而与玛氏、市场对于国内宠物食品品牌的认可度还不是特别高。2015年以来，而2018年，公司采取与当地的知名厂商进行合作，去年4月份，

事实上，

(责任编辑：黄立行)